Nakheel ist der staatlich gestützte Masterprojektentwickler, der Dubais Küste gestaltet hat. Als Regierungsentität von Dubai (jetzt unter Dubai Holding) baute er Palm Jumeirah – das Projekt, das Dubai auf die globale Immobilienkarte setzte – sowie die World Islands, Jumeirah Park, Jumeirah Islands und Jumeirah Lake Towers.
Palm Jumeirah ist der Track-Record, der zählt. Vollständig übergeben und ausgebaut, trägt es den tiefsten Luxus-Sekundärmarkt der Stadt, festes Angebot und beständige Werte über Villen, Markenresidenzen und Apartments hinweg. Wenn Nakheel übergibt, ist das Land selbst das Asset.
Sein aktueller Zyklus wird durch zwei Giganten definiert: Palm Jebel Ali, etwa doppelt so groß wie Palm Jumeirah, und die neu gestarteten Dubai Islands. Beide sind langfristige Positionen, bei denen das Aufwärtspotenzial im Frühzyklus-Preis auf staatlich gesicherter Infrastruktur liegt, die Variable aber der Lieferzeitplan ist, nicht die Bonität des Projektentwicklers.
Da die Projekte staatlicher Größenordnung sind, ist das Fertigstellungsrisiko gering, aber der Ausbau erstreckt sich über viele Jahre. Frühe Phasen sind unterhalb des letztendlichen reifen Markts bepreist; Geduld ist der Einstiegspreis.
Die Einschätzung des Teams: Nakheel ist eine Grundstückswette auf Dubai selbst. Bei der Palm geht es darum, welcher Frond und welche Ausrichtung; bei Jebel Ali und Dubai Islands darum, früh einzusteigen und durch den Masterplan-Ausbau zu halten.
